文章来源:土人观芯
最近Intel的经营压力很大,在本月召开的董事会会议上,CEO帕特·基辛格将提出具体方案,来挽救公司业务和资本市场的信心。
据报道,摩根士丹利正在帮Intel做财务顾问,制定详细的战略计划,其中包括可能的选项:
1、剥离非必要业务和削减资本支出,包括出售FPGA部门Altera;
2、冻结德国的新建晶圆厂项目,这是一项价值320亿美元的工程项目;
3、将英特尔一分为二,即芯片制造与芯片设计分离开,互相剥离,独立发展(最激进的方案)。
英特尔存在一些大问题,如一是移动端设备做不下来功耗,实际上干不过ARM。二是GPU能力不能适应AI需求,也干不过英伟达。说到底,英特尔到今天还只是个PC和服务器 CPU厂商。一旦拆分,就意味着,以设计为主的话经营利润会变好一些,但是长远来看基础就没了。
英特尔虽然家大业大,但是现在“大而无当,往而不返”,需要做出痛苦的选择,CEO帕特·基辛格最近在推特上分享了圣经经文,这在平时并不常见,尤其是考虑到公司最近的大规模裁员和停止支付股息的决定。基辛格一直是个虔诚的宗教信徒,但这次他引用的经文似乎有了更深层的含义。
关于英特尔分拆Altera的分析,我在去年十月份就已经写文章,目前差不多一年过去了,结论没有什么变化。目前市场认为潜在的卖家有两家,AMD和Marvell,个人觉得AMD的可能性不大,一个是反垄断通过的可能性不大,另一个是AMD手里已经在消化赛灵思没有必要再折腾了。
以下是我去年的文章:
10月4日,英特尔宣布剥离其可编程解决方案部门(PSG),预计将于2024年1月1日开始作为独立业务运营,在未来两到三年内,英特尔打算为PSG进一步IPO,以加速业务的增长,英特尔保留多数股权。
PSG就是2015年英特尔花了167亿美元收购的Altera,此后在去年,另一家FPGA巨头Xilinx被AMD以490亿美元收购。
PSG的业绩其实表现还不错,2020-2021年,英特尔PSG增长速度为16%,英特尔2023年第二季度财报电话会议中披露,其PSG业务部门的收入同比增长35%,连续三个季度创下历史新高。
那么,英特尔为什么选择在此时要剥离FPGA业务呢?
我认为主要是两个原因:
1、英特尔当初整合Altera的目标已经失败。
当初,英特尔之所以收购Altera,终极目标是数据中心业务,这在我之前的文章里已经多次提到了。
眼下这个目标明显已经失败了。
在数据中心业务中,英伟达的GPU大获全胜,AMD/Xilinx的组合也占据了一定份额,另外还有谷歌的TPU自己用,但是Intel明显没有达到预期的目标,属于起了个大早,赶了个晚集。
在车载业务,高通的座舱芯片,特斯拉的自研芯片,英伟达、Xilinx都有了一席之地,而英特尔的MobileEye一直徘徊在自动驾驶市场的城乡结合部。
在整合PSG的过程中,英特尔试图将Altera的所有产品从台积电转回自己的10纳米工艺制造,但由于自身制造工艺的延迟,导致了Altera的所有产品受到了严重的影响,市场份额被严重削弱。以致于Altera的全球市场份额从当时的42%降到了现在的接近25%。
当初的美满结合变成了双输局面,Altera的团队自然也很不服气,再不单飞要被拖死了。
2、英特尔战略方向重大调整。
2021年,帕特·基辛格(Pat Gelsinger)成为英特尔的首席执行官,并提出了IDM 2.0战略,旨在重振公司的芯片设计和制造能力。该战略着重于恢复英特尔的制造优势,并将在2024年量产新的制程节点。与此同时,英特尔开始关闭或出售一些非核心业务,以集中精力发展核心业务。
因此拆分PSG并不是孤立的行动,英特尔陆续卖出或独立一批边缘业务,英特尔早些时候曾将其内存芯片部门出售给SK海力士,并将其Mobileye自动驾驶汽车芯片部门的一部分上市。
从今年的财报里可以看到,Intel已经在大量变卖资产,旗下业务也一个一个关,包括傲腾持久内存、源自Barefoot的使用P4语言进行编程的Tofino交换机芯片、以及刚开始不久的RISC-V Pathfinder项目等等,都已经直接砍掉了。
直接原因,地主家也没有余粮了,都去搞生产了。英特尔的制造业务太烧钱,几乎已经耗尽家底。
从2021年开始,两年间英特尔就宣布了接近两千亿美元的投资计划。
-2021年,宣布在马来西亚投入70亿美元,建芯片封测厂;
-同年宣布在Arizona投入200亿美元,建两座晶圆厂。
-2022年宣布在Ohio投入200亿美元,建两座晶圆厂,最终投入会达到1000亿;
-宣布未来十年在欧洲投入800亿欧元,第一阶段在欧洲330亿欧元的投资,包括在德国建设领先的半导体晶圆工厂,在法国新设研发和设计中心,并在爱尔兰、意大利、波兰和西班牙进行研发、制造和代工服务等。
英特尔一年的营收才600多亿,建厂的钱哪里来?靠美国政府补贴,还有就是卖业务了。
Altera回归FPGA市场胜算几何?
一转身一折腾,时过境迁,一个时代就过去了。
表面上看,PSG每个季度还能带来5亿美元左右的营收,但在我看来大多是Legacy业务,在大部分新兴市场领域,由于缺乏创新产品,PSG已经失去了先机。在我前面的文章里也曾经提到,Xilinx卖得最多的早已不是纯FPGA芯片了。在存量市场上,Altera的老产品正在不断被替代。
而在国内市场更加明显,Altera的市场份额大概比收购时缩减了一半以上,当然有一部分中低端存量市场也被我们国产吃掉了,再要回来可没那么容易了。
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