2024-09-06 06:39

AI芯片第一股的估值玄学

AIcore 发布在 AI
2.9万

文章来源:土人观芯


图片来源:由无界AI生成
图片来源:由无界AI生成


9月5日,HWJ盘中股价闪崩,跌幅一度超过14%,成交金额亦快速攀升,显示有大额资金在短时间内出逃。截至收盘,HWJ股价大跌13.48%,报收206.9元,总市值863.72亿元。就在2天前,HWJ市值还在1000亿元以上。



伴随着股市波动,坊间流传出很多传言,比如:

1、Bernstein做空报告

2、传运营商智算招标推迟

3、据传今年只能做到股权激励收入11亿元

9月5日晚,HWJ发布声明称,公司注意到,今日,在某券商策略会上,有人以“HWJ专家”名义与机构投资者就公司及行业情况进行交流,相关虚假信息随后被广泛传播并已造成严重负面影响。



据机构朋友说,这个专家会是下午一点半开的,股价1点46分就崩了,据说就是因为某一句话的原因。不管怎么说,凸显当下市场仍信心不足,比较脆弱。

HWJ的市值确实很迷,如果把HWJ和赛力斯做一个对比,同样都是1000亿市值,HWJ营收6500万,亏损5.3亿,而赛力斯营收650亿,净利润16.25亿。讯飞也是做AI概念的,机构们都觉得讯飞业绩差,但讯飞上半年好歹卖了93亿销售,市值还不如营收几千万亏损5亿多的HWJ。

不过比较神奇的是所有卖方机构的报告,对于HWJ都是建议增持,几乎没有任何一家卖方报告说这么高的市值有风险,全方位看好。机构的逻辑也很清晰明确:

HWJ具备股价上涨的逻辑,但它的股价上涨并非是未来业务会同样大涨,而是在全球AI大变局,中国AI芯片被美强力封锁,所以国产AI算力有无限的想象空间。AI龙头之一在国产替代中必然会拿下数亿级别的大单,而且订单也不会只有一家,只是具体时间不详,但应该不会拖太久,也就是说早晚该公司会兑现业绩,拿下几个大单子。最乐观来看,今年10亿的营收,明年继续增长到20~25亿水平,后年再翻倍达50亿营收,业绩落实那必然还会再涨。



随着对岸的大选换人,对华的AI芯片封锁必将加码,到时候NV的卡买不到,不怕卖不出去。市场的预期是在全封锁情况下,它能实现国产替代。就是不知道它到时怎么从台积电拿到货,但机构都说他能。我的理解是HWJ手里的晶圆库存明显够用,上半年还在继续囤积HBM,也许就是为了到明年憋个大招,待价而沽,预期满满。假设字节用了,阿里腾讯百度也会用,电信运营商更加会买,想象空间何止千亿?

绝望反转的故事逻辑还是OK的,只是千亿市值的预期提前拉满了,不知道还有多少空间。

本文链接:https://www.aixinzhijie.com/article/6846616
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